：《股市风云，配置为王：大资金的制胜秘诀》
哎，说到炒股，大家最关心的问题就是“现在能不能买？”和“要不要逃顶？”这两句话仿佛是散户们的口头禅。但是，你知道吗？那些管理着全球数万亿美元的顶级机构，给出的答案却是截然不同的。
比如，耶鲁捐赠基金在1998年到2018年的20年间，年化收益高达13.9%，管理着全球数万亿美元的顶级机构，给出的答案却是截然不同的。比如，耶鲁捐赠基金在1998年到2018年的20年间，年化收益高达13.9%；桥水中国通过全天候策略名列2024年全球对冲基金前十；挪威主权基金1.7万亿美元，全球第一大资金量，十五年年化7.7%。
这些大资金的共同特点就是：不择时，只配置。比如说，耶鲁捐赠基金的掌门人斯文森，就把耶鲁的钱分散到8大类资产：股票、债券、私募股权、房地产、自然资源、绝对收益策略等。任何单一资产占比不超过25%。这种打法后来被称为耶鲁模式，启发了后来的普林斯顿、斯坦福、麻省理工等名校基金的掌门人。
桥水基金的创始人瑞·达利欧更是实战派，他推出的“全天候”策略，不管刮风下雨、严寒酷暑，这套组合都能应对。他把经济环境分成4种情况：增长上+通胀上、增长上+通胀下、增长下+通胀上、增长下+通胀下。每种情况下，总有资产会涨，增长好时股票涨，通胀高时黄金涨，衰退时债券涨。
相比之下，挪威主权财富基金的配置更是让人惊叹。71%的股票仓位，这在养老性质的资金来说，算很激进了。但你知道吗？这笔钱是“永久性”的，不是短期要用的，而是为挪威未来几代人的养老准备的。所以，他们相信股票的长期风险溢价，当持有期限拉长到10年以上，股票几乎总能跑赢债券。
所以说，对于我们普通投资者来说，与其天天猜顶底，不如把择时交给配置来干。最简单的起点：股债平衡。比如50%股票基金+50%债券基金，或60/40，根据风险承受力调整。每年或半年再平衡一次，涨多了卖、跌多了买，保持比例。进阶版：加入黄金、商品等低相关资产，参考桥水“全天候”思路。
配置的价值不在一两年，而在十年二十年。世界上最聪明的钱，都在用配置穿越牛熊。那么，你的投资，准备好了吗？
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人应详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。
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